小编： 信息编号：29378960发布时间：2015/9/28 17:18:55 上海零距离直播室资料：“当近月合约或现货价格与远月合约价差超过持仓成本的时候，买近月或现货，然后在期货市场上抛售远月合约，就能赚取无风险的利润
信息编号：29378960发布时间：2015/9/28 17:18:55
上海零距离直播室资料：“当近月合约或现货价格与远月合约价差超过持仓成本的时候，买近月或现货，然后在期货市场上抛售远月合约，就能赚取无风险的利润。这通常发生在暴跌的过程中，因为近月合约的流动性较好，受到资金抛售的压力相对更大一点，这时候或许会出现套利机会。今年早些时候出现过这样的机会，大型原油贸易商会择机进行套利，通过先买进并囤积原油，再等到远月到期再进行交割，来达到获利的目的。”光大期货研究所所长助理李宙雷指出。
一位私募人士告诉中国证券报记者，做囤油套利一般基于布伦特原油的近月合约与2-3个月的合约价差情况。目前来看，布伦特原油合约中近次月价差较上月小幅走阔，维持在0.7美元左右区间，较7月低点扩大了约0.3美元，而目前的囤油成本约在0.6-0.65美元之间，因而已经有囤油套利的空间。据悉，在1月和3月，囤油数量约在2500-3500万桶之间。
而随着石油精炼厂陆续进入停产检修季，8月份起，原油市场开始向着期货升水方向发展。显示，9月15日，布伦特原油期货1年期合约较当月合约升水7.82美元，是7月中旬的两倍多。
不过世元金行研究员李杉指出，虽然原油期货价格持续升水，但这并不意味着贸易商可随意进行“无风险套利”。除了需要考虑原油期货升水幅度之外，油轮即期运价和财务费用等成本也是贸易商在进行套利前需要注意的方面，这些成本的增速可以削弱运费方面的任何有利影响。
华泰期货原油研究员陈静怡也表示，从今年的情况来看，自从去年年底原油期货价格从远月贴水转到远月升水后，价差持续扩大，到3月份布伦特原油7个月后的合约价格与近月价差最高超过7美元/桶，而后快速回落，目前基本上维持在4美元/桶左右。一般来说，这两个合约的价差在6美元以上才能够覆盖基本的囤油成本。因此，按照当前的价差水平，单靠囤油套利机会不大。此外，因为当前原油期货价格波动较为剧烈，在期货合约上的头寸需要的保证金水平也要相应提高，所以资金占用方面并不具有优势。
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