小编： 基本金属受影响开始快速累库
基本金属受影响开始快速累库。上周全球铝显性库存增加26418吨，SHFE铝下跌3.0%，目前中游铝材加工企业延迟开工一周，电解铝社会库存快速积累，后续需要关注的是开工后库存的下降速度。疫情过去后，地产商交房速度或继续加速，电解铝需求或将加速释放。前周全球铜显性库存增加39524吨，外盘价格上涨3.0%。锌库存增加61549吨，伦锌下跌1.0%。疫情冲击全年经济，铜板块是否有反转需要关注后续财政政策力度，持续关注。增持评级：云铝股份(4.53 +1.12%，诊股)，神火股份(4.57 +0.22%，诊股)，紫金矿业(4.29 +1.18%，诊股)。
美非农数据超预期，但市场需关注后续宽松预期。2020年1月季调后非农就业人口增加22.5万人，远超出市场预期的16.5万人，市场认为温和的天气或为重要因素;新冠疫情冲击全球产业链，后续美国制造业产业链承压严重，后续降息预期将抬升。长逻辑而言：美经济见顶回落、联储步入降息周期、数字货币等兴起致使美元盛极而衰;短期催化剂：中美谈判进展利好充分反应、全球短期利率上行动能衰竭。增持评级：山东黄金(32.57 -0.03%，诊股)，银泰资源，紫金矿业，中金黄金(7.89 +0.00%，诊股)，盛达矿业。受益标的：金贵银业等。
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